买卖美股ETF，主要需要注意哪些风险？

投资美股ETF确实是一种参与全球市场的便捷方式，但也伴随着一些需要特别留意的风险。

警惕高溢价风险

这是投资美股ETF，尤其是在场内交易时最直接的风险之一。溢价指的是ETF在二级市场的交易价格高于其基金份额参考净值（IOPV）。当市场情绪过热，特别是A股市场表现不佳时，资金可能会集中涌入跨境ETF进行炒作，导致溢价率高得惊人，有时甚至能超过20%或更高。

然而，高溢价难以持续。一旦市场情绪降温或套利机制开始发挥作用，ETF价格会向其净值回归，导致价格大幅下跌，这个过程就是“杀溢价”。如果你在高溢价时买入，很可能面临短期内的严重亏损。因此，在购买任何ETF前，务必核对其实时溢价率，坚决避免追高溢价率显著（例如超过3%-5%）的品种。

关注汇率波动风险

投资美股ETF，本质上是在投资以美元计价的资产。因此，人民币与美元之间的汇率波动会直接影响到你最终以人民币计算的实际投资回报。

具体来说，即使你投资的美股ETF本身上涨了5%，但如果在此期间人民币相对于美元升值了3%，那么你的实际收益将会被侵蚀，大约只有2%。反之，如果人民币贬值，则可能带来额外的汇兑收益。这意味着，你需要同时判断美股走势和人民币汇率趋势，增加了投资的复杂性。

认识市场波动与估值风险

美股市场本身也存在波动风险。目前，美股的估值水平已处于历史较高区间，Shiller CAPE（周期调整市盈率）等指标显示估值与盈利增长有所脱节。

推动近期美股上涨的主要动力可能来自资金流动、算法交易等“动量”因素，而非完全扎实的企业盈利增长。这种由动量驱动的市场，一旦出现负面消息（如宏观经济数据不及预期、美联储政策转向等），可能引发较大幅度的技术性调整。因此，需要认识到美股本身存在的波动性和潜在回调风险。

了解跟踪误差风险

ETF的目标是紧密跟踪其标的指数（如纳斯达克100指数），但实际中，ETF的净值涨幅与指数涨幅往往存在差异，这就是跟踪误差。

产生跟踪误差的原因有多方面：

• 运作费用：ETF每年会收取管理费和托管费，这些费用会直接从基金净值中扣除。

• 现金留存：基金需要预留一部分现金以应对赎回，这部分资金无法完全享受指数上涨的收益。

• 成分股调整滞后：当指数调整成分股时，基金调仓换股需要时间，可能无法完全精确地复制指数表现。

长期来看，即使较小的跟踪误差累积起来也可能对最终收益产生明显影响。

留意流动性及机制相关风险

还有一些风险与投资渠道和产品机制密切相关：

• QDII额度限制：基金公司用于境外投资的外汇额度是有限的。当额度用尽时，基金可能会暂停申购，这会加剧场内ETF的溢价，并在市场下跌时可能增加卖出难度。

• 集中赎回风险：如果单一投资者持有基金份额比例过高，其大规模赎回可能引发基金净值剧烈波动和流动性风险。

• 信息不对称风险：作为个人投资者，在获取海外市场最新信息和解读方面，可能不如专业机构及时和深入，这可能在决策时带来挑战。

投资美股ETF是一个需要不断学习和保持谨慎的过程。充分了解风险，并采取相应的应对措施，是迈向理性投资的重要一步。如果你对某类特定的风险或者具体的ETF产品有更深入的疑问，点击上方👆按钮“向我咨询”，我很乐意提供更多信息。