苹果公司计划于 2025 年 7 月 31 日星期四股市收盘后公布 2025 年第三季度 (Q3) 收益。苹果公司于5月1日发布的2025年第二季度财报超出了 华尔街（唐氏指数）的预期。然而，该公司备受关注的服务板块表现令人失望，这导致苹果股价在下一个交易日下跌3.74%，收于205.35美元。

　　每股收益：稀释后 1.65 美元，预期 1.63 美元

　　收入： 954亿美元，预期946.6亿美元

　　库克对未来成本的见解

　　首席执行官蒂姆·库克在财报电话会议上指出，由于供应链优化，第二季度关税影响有限，但他警告称，由于潜在的政策变化，未来的影响难以预测。库克估计，假设当前全球关税税率保持不变，特朗普总统的关税将在第三季度（2025年4月至6月）增加9亿美元的成本。

　　特朗普的关税最后通牒

　　2025 年 5 月 23 日，美国总统特朗普在 Truth Social 帖子中威胁对非美国生产的苹果产品征收 25% 的关税，并批评苹果的印度生产计划。

　　我很久以前就告诉过苹果公司的蒂姆·库克，我预计他们在美国销售的iPhone将在美国制造和生产，而不是在印度或其他任何地方。如果不是这样，苹果公司必须向美国支付至少25%的关税。

　　特朗普的激进言论导致苹果股价当天下跌3%，收于195.27美元。分析师估计，美国生产可能会使iPhone价格上涨至3500美元，影响消费者的购买力。

　　2025年第三季度值得关注的关键数据

　　在第二季度财报电话会议上，苹果公司预计营收同比增长将达到低至中等个位数，而2024年第三季度的营收为858亿美元，这意味着营收约为885亿美元至890亿美元。考虑到9亿美元的关税成本，预计毛利率约为46%（按中间值计算）。该公司未提供具体的每股收益指引。

　　主要财务数据 - 摘要

　　华尔街对即将公布的业绩预期如下：

　　每股收益：稀释后 1.43 美元，上一季度为 1.65 美元

　　收入：891亿美元，上一季度为945亿美元

　　还有什么需要注意的吗？

　　iPhone 业绩：尽管面临华为的竞争且之前在中国提供折扣，但预计营收约为 470 亿美元，高于第二季度的 468.4 亿美元。

　　Mac 销售额：预计增长约 5% 至 75 亿美元（第二季度为 79.5 亿美元），受 M4 芯片升级和返校需求推动，但与第二季度 7% 的增幅相比，增幅可能会有所放缓。

　　服务增长：预计实现两位数增长至约 275 亿美元（第二季度为 266 亿美元，增长 12%），主要得益于 App Store 销售、Apple Music、iCloud 和 Apple Intelligence 订阅。

　　人工智能发展： Apple Intelligence 的更新至关重要，包括 Siri 增强功能和 ChatGPT 集成。投资者期待 AI 驱动升级的细节能够推动 iPhone/iPad 的销量和价格上涨。

　　中国市场：中国市场在第二季度企稳后，复苏迹象至关重要。华为Mate 70的发布和关税风险可能会对市场份额构成挑战。

　　第四季度指引：苹果的非官方指引（2020 年后）将受到人工智能驱动的升级周期预测、关税影响和假日季需求的审查。

　　附加观察点

　　关税影响：如果美国生产不加速，第三季度 9 亿美元的成本将变得明朗，并且特朗普 25% 的关税威胁（2025 年 5 月 23 日）可能会升级。

　　供应链转移：将 iPhone 生产转移到印度、将 iPad/Watch 转移到越南以降低关税的进展。

　　监管风险：欧盟和美国对 App Store 政策和人工智能合作伙伴关系的反垄断调查的最新进展。

相关推荐更多